中國水產門戶網報道回顧上半年魚粉市場波瀾壯闊的上升行情，供需博弈是主線，天氣、市場炒作、秘魯惜售只是讓這個情節更加豐富而已。那么，下半年呢？
　　
　　文/ 深圳市融冠貿易有限公司 陳敏亮
　　
　　一、上半年魚粉市場走勢回顧
　　
　　2012年上半年國內進口魚粉市場在全球魚粉供應減少，國內魚粉現貨市場需求大幅增加的刺激下，從年初的弱市中開始反彈，最終走出了一波波瀾壯闊的上升行情。今年上半年國內市場魚粉消費量超過60萬噸，需求的好轉使得原本困擾國內市場的庫存壓力也迎刃而解，截止到6月底國內庫存維持在15萬噸左右的合理水平，較年初已經下降了5萬多噸。而國內普通級魚粉價格則從年初的7300元/噸左右一路走高到六月底11000元/噸，累計漲幅超過50%。
　　
　　上半年魚粉價格大漲是市場供需力量博弈之后的結果，從時間順序的角度來觀察，其演繹的邏輯遵循市場本身的規律。首先上半年同比顯著偏低的魚粉價格極大的刺激了終端飼料企業在飼料配方中加大對進口魚粉的使用（5月底以前價格一直維持在9000元/噸以下）；另一方面上半年飼料產量的提升增加了魚粉的消費，據統計，2012年1-6月份廣東省飼料產量1129萬噸，同比增長23.9%，其中，豬料、水產料增幅較大，分別達37.5%和29.5%。魚粉需求向好最直接的表現就是上半年全國魚粉消費量達到65萬噸左右，接近2009年上半年的高峰水平，同時需求的持續釋放也化解了年初國內港口高庫存以及上半年60萬噸的進口魚粉供應壓力，使得整個市場供需格局發生了逆轉。
　　
　　但倘若市場只有需求的改善并不足以推動魚粉價格到達現在的位置，全球魚粉供應的減少尤其是秘魯捕魚配額低于市場預期，加劇了水產飼料企業對7、8、9月份水產旺季備貨不足的擔憂，使得在秘魯公布中北部270萬噸的配額之后，國內出現集中備貨，并最終導致國內魚粉現貨市場價格不斷上行。回顧上半年魚粉市場走勢，供需博弈是主線，天氣、市場炒作、秘魯惜售只是讓這個情節更加豐富而已。
　　
　　二、魚粉市場目前的基本面
　　
　　在傳統的水產消費旺季，目前國內港口12萬噸左右的庫存并不會對市場帶來供應壓力。8、9月份國內港口將迎來進口魚粉集中到貨，預計每月到貨量都將超過12萬噸，而由于大中型飼料企業多備貨至8月底，現貨市場成交的活躍度將會受到限制。在當前魚粉價格處于高位的情況下，市場缺乏向上突破的動力，短期內受到貨壓力影響市場開始出現向下調整。今年港口魚粉持貨相對分散，以及前期獲利空間較大也都會對現貨市場魚粉價格帶來一定的影響。
　　
　　秘魯外盤在經歷前期的持續上漲后目前超級魚粉維持在FOB1710美金，市場關注的秘魯可售庫存大概在10萬噸左右，其中90%以上是臺灣級以下的品質，可售庫存中大廠所占比例大概在50%左右。對于秘魯魚粉工廠而言10萬噸的可售庫存，在未來4個月的時間內銷售出去的壓力并不會很大，同時由于擔心今年9月份很有可能形成的厄爾尼諾會給秘魯海域鳀魚正常捕撈造成影響，所以秘魯魚粉工廠一直在有節奏的銷售魚粉。從中國買家的角度出發，目前外盤價格處于高位，同時后期魚粉市場存在太多不確定因素，入場采購風險系數太高。但秘魯剩余的可售庫存主要消費地就是中國，這也導致了市場近期成交清淡，處于僵持狀態。
　　
　　三、下半年魚粉市場供需分析
　　
　　下半年魚粉市場走勢還將繼續圍繞著魚粉市場供需力量的博弈展開。從當前時點來靜態分析下半年國內市場魚粉供需：
　　
　　1、中國在這個捕季從秘魯大約采購了30萬噸的魚粉，下半年到達中國的數量在25萬噸左右；同時下半年中國從秘魯以外國家預計會進口18萬噸的魚粉（其中智利、美國12萬噸；其他國家6萬噸），加上7月初國內進口魚粉庫存在15萬噸左右，進口魚粉總供應大約在58萬噸。
　　
　　過去三年下半年國內進口魚粉的平均走貨量在52萬噸，靜態分析下半年國內魚粉供需我們所獲取的結論是，年底庫存至少會維持在一個偏低的水平。
　　
　　2、從國內魚粉消費角度來觀察，下半年進口魚粉將會面臨以下沖擊：首先上半年魚粉價格的大漲迫使眾多水產飼料企業調整飼料配方中魚粉使用的比例和結構，國產魚粉和非主流國家進口魚粉在飼料當中添加比例大幅度提升，尤其是國產魚粉應用于水產飼料的技術趨于成熟，它對進口魚粉價格的制約程度越來越高了。
　　
　　其次豆粕價格的瘋漲，使得飼料企業只能選擇將有限的資金優先配置到豆粕的采購和備貨當中去，對魚粉更多的是選擇即買即用策略。
　　
　　3、受惡劣天氣的影響，7月下旬華南地區在經歷“韋森特”的襲擊之后，8月初華東地區就接連遭遇“蘇拉”“達維”和“海葵”三次臺風來襲。
　　
　　臺風之后常常伴隨暴雨都極易使蝦病爆發，正是由于“韋森特”的影響，廣西廣東中造蝦養殖成功率不理想，整體排塘率高，其中湛江東海島以及鄰近的廣西北海中造蝦成活率不足五成，魚粉消費相應也會受到制約。
　　
　　4、生豬市場不景氣，自去年9月以來，全國生豬出欄價已由高峰時的每公斤19.56元，下降至6月30日的13.57元，降幅已經超過了30%，豬價已基本跌回到2011年初的水平。
　　
　　上半年生豬養殖利潤的大幅減少，極大的制約了養殖戶補欄積極性，魚粉消費間接也會受到影響。
　　
　　四、總結
　　
　　從短期的市場供需的角度來觀察，魚粉價格經歷過上半年持續大幅的上漲，進入8、9月份，市場面臨終端飼料企業調整配方和港口集中到貨的壓力，魚粉價格承壓下行屬于市場的正常反應，但并不會構成整個魚粉價格趨勢向下的動力。
　　
　　下半年魚粉的市場應該關注兩個焦點問題：
　　
　　一是秘魯下捕季的政策和海洋氣候對捕撈的影響；二是在全球經濟疲軟的背景下，中國水產養殖業所受到的沖擊程度如何。
　　
　　以上兩個要素使下半年的魚粉市場存在許多不確定性，對于魚粉市場長期而言，更大的挑戰來自于終端消費市場，原料成本的上漲對魚粉消費的抑制，會不斷挑戰處于高位的魚粉價格。