飼料量價總體仍呈上升之勢。12 月21 日，配合飼料價格3200 元/ 噸，而11 月16 日，配合飼料價格為3150 元/噸，當前價格較前期歷史高點3250 元/噸僅差50 元/噸。從飼料原料價格來看，玉米、豆粕、魚粉價格仍在相對高位，魚粉價處于峰頂附近，菜粕價、蛋氨酸價平穩，棉粕有所上漲，賴氨酸略有下降。受規模企業大幅擴張影響，今年10 月份我國飼料月度產量首次突破2000 萬大關，達2017.9 萬噸。11 月份飼料產量1988 萬噸，同比增長8.7%，累積產量1.96 億噸，同比增長17.4%。
　　飼料盈利保持高位。受養殖規�；�加速影響，當前飼料產量規模不斷擴大，與此同時飼料盈利能力也從今年7、8 月觸底以來展開了強勁的反彈，目前仍然保持較高的盈利水平。當前育肥豬的噸毛利保持在2010 年以來的較高水平，相當于歷史最高水平的73%。蛋雞料噸毛利為71%，肉雞料毛利水平只有2010 年高點水平的47%。

　　行業投資評級。我們認為當前豬價底部趨穩，飼料量價齊升態勢依舊，飼料行業業績具備支撐，生豬養殖存在短期機會。維持生豬行業“中性”評級。建議重點關注逆勢擴張的飼料公司，我們繼續推薦海大集團及金新農。