2014年12月底，秘魯政府正式公布B季“零配額”，前期多數魚粉業內人士已默認“零配額”的預期，所以利好消息在前期已經被消化掉；另外智利已經正式公布了2015年配額數量在140萬t左右，同比減少21%。在秘魯B季“零配額”且智利2015年配額數量同比下降的情況下，國內外魚粉價格高位運行。具體分析如下：

    國外方面：
 
    B季配額塵埃落定：12月6日秘魯Imarpe的二次魚資源核查結果表示中北部部分海域魚資源密度偏低且整體資源低于往年正常水平，幼魚比例明顯過高（大部地區在九成以上），所以，目前Imarpe向生產部建議新季不宜開捕且生產部已正式公布2014年第二捕季為零配額。另外，這次探測地區的生物總量是400萬t左右，所以2015年第一捕季生物資源有望恢復，A季可能正常捕撈。

    秘魯可售庫存：隨著秘魯生產部確定2014年B季暫停捕撈，秘魯魚粉生產廠商在低可售庫存格局下繼續強勢觀望并有意向繼續上調魚粉價格。目前秘魯魚粉可售庫存已經低于2萬t，而且持貨商比較集中，超級蒸汽魚粉參考報價在CNF2,500~2,800$/t附近。

    智利確定配額：智利政府正式公布了2015年的配額數量為140萬t左右，同比減少21.2%；其中鱈魚配額數量為4.03萬t，同比增加0.8%；鐵甲魚配額數量為31萬t，同比增加6.9%；鳀魚配額數量為69.7萬t，同比減少17.8%；沙丁魚配額數量為35.6萬t，同比減少41%左右。一般來說，在2015年一季度期間智利政府可能會對年末公布的配額數量進行修正，但修改的幅度應該不大。

    就目前來說，主流的魚粉供應國秘魯和智利2015年都有減產趨勢，所以國內的目光逐漸轉向非主流國家魚粉和國產魚粉。

    國內方面：

    國內魚粉跟盤上漲：隨著秘魯B季“零配額”的確定，國內魚粉市場繼續強勢運行。據了解，當前我國南方港口超級蒸氣魚粉參考報價在15,800~16,000元/t；北方港口超級蒸汽魚粉參考報價在15,800元/t。與此同時，我國主要港口魚粉庫存依然在4.9萬t左右的歷史低位區間徘徊。另外，秘魯B季“零配額”決定了2015年上半年高品質魚粉的缺口，2015年上半年秘魯魚粉到港量將下降至4~5萬t，甚至不及往年的零頭。

    國內港口庫存低位：國內魚粉庫存偏低，目前主要港口庫存約4.9萬t。廣州、上海港口魚粉庫存均已經下降至1萬t以下。就歷史同期水平來看，處于歷史最低位。

    飼料企業備貨減少，節奏放慢，但是面對高企的魚粉價格，仍舊有飼料企業難以找到高品質魚粉。2015年6月之前，預計秘魯魚粉到貨持續處于低位，就算2015年3月份公布中大配額也難以影響高品質超級魚粉價位，只有在中國貿易商集體進場采購秘魯魚粉并且國內庫存可以維持到其到貨時間，才會打壓中國國內價格，所以目前來說，國內庫存是影響魚粉價位的重大因素。

    國產魚粉產量減少：近一段時間自黃渤海至東海海域，我國漁民的出海捕撈形勢并不理想，這令鮮魚價格一直處于高位運行態勢，至今其捕魚形勢未見好轉。同時，隨著氣溫明顯下降及周邊多國嚴格打擊中國漁民的非法捕魚，漁民的出海積極性明顯下降。僅以東海的帶魚捕撈為例，根據一些水產專家的監控，東海帶魚連續6年都以每年20%~30%的速度在遞減，2014年減產尤為明顯。在捕撈形勢不佳的情況下，近期我國鮮魚價格繼續高位上漲。

    國產魚粉廠受制于鯷魚資源的限制，由于到岸鮮魚的價格達到了1.35元/500g的高位，所以全脫脂的魚粉生產成本已經高達13,500元/t左右，但是相比進口魚粉仍舊具有較高的性價比優勢。本月國產魚粉產量繼續較低，一定程度上也支撐了魚粉市場的強勢。后期隨著主流國家魚粉減少，預計高品質國產魚粉價格還有上漲空間，特別是2015年水產旺季啟動時期，魚粉需求大，供應不足。

    總之，秘魯生產部最終確定B季為“零配額”，由于市場對此消息的利多作用早已消化完畢，并且目前已經進入水產的淡季，這個消息暫對市場沒有進一步的刺激作用，價格始終維持高位振蕩，市場更加關注2015年A季配額的炒作以及捕撈情況。另外，雖然B季停捕消息的利多作用，市場已經消化完畢。但是停捕帶來的2015年上半年的供應緊缺對市場的影響仍值得繼續關注。對于目前魚粉行情來說，國內供需是重點，在高價位的情況下，剛性需求和魚粉供應緊缺之間的博弈值得繼續觀察。