中國(guó)水產(chǎn)門戶網(wǎng)報(bào)道     近期的天氣利空炒作導(dǎo)致美盤大豆主力合約破掉1000美分/短噸一線，拖累全球豆類產(chǎn)品期貨。雖然近期國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)貨價(jià)格也處于跌勢(shì)，但相對(duì)豆粕跌幅較小。中國(guó)糧油信息網(wǎng)分析師李方玉（筆者）認(rèn)為，8月初期國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)價(jià)格因美豆天氣的炒作及國(guó)內(nèi)油廠脹庫(kù)等原因或?qū)⒗^續(xù)呈下跌態(tài)勢(shì)，所有各地油廠及貿(mào)易商看空豆粕的心理較強(qiáng)，這就使得油廠為保障壓榨利潤(rùn)或?qū)⒉扇⊥τ徒灯傻牟呗浴ｎA(yù)計(jì)8月初期國(guó)內(nèi)豆油將出現(xiàn)高點(diǎn)，中旬或?qū)⒊霈F(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)。8月中旬國(guó)內(nèi)豆油在無利好條件的支撐下，庫(kù)存量不斷增加的壓力、進(jìn)口大豆供應(yīng)充足及外盤油脂疲軟等利空面的促使下，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒊氏碌�行情，幅度�?00-150元/噸之間。
　　
　　國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格持續(xù)下調(diào)，油粕比將有所調(diào)整
　　
　　美國(guó)國(guó)家大氣和海洋管理局最新報(bào)告，將拉尼娜2016年北半球秋冬季節(jié)發(fā)生的概率下調(diào)至55-60%，再加上目前美豆生長(zhǎng)良好，截止上周美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為71%，與之前一周持平，而上年同期為62%。預(yù)計(jì)8月USDA美豆單產(chǎn)或?qū)⒂兴�提高，使得美盤大豆期貨將會(huì)繼續(xù)下探。再加上國(guó)內(nèi)7月份南方連降暴雨，影響了下游養(yǎng)殖業(yè)需求明顯減少，而且短期內(nèi)很難恢復(fù)，使得豆粕貿(mào)易商謹(jǐn)慎備貨，以消化庫(kù)存為主，油廠豆粕出貨速度放緩，很大幾率出現(xiàn)脹庫(kù)現(xiàn)象。屆時(shí)油廠為刺激豆粕成交或?qū)⒉扇〗祪r(jià)銷售的策略，預(yù)計(jì)幅度在150元/噸左右，油廠為確保大豆壓榨利潤(rùn)短期內(nèi)挺油的意愿將較為強(qiáng)烈。其中豆粕價(jià)格下調(diào)后會(huì)刺激一部分下游市場(chǎng)的補(bǔ)貨，所以在外部利空條件不多的情況下，豆粕大降的可能性不大，那么國(guó)內(nèi)油粕比也將有所調(diào)整，在油粕比調(diào)整之前，豆油的價(jià)格將維持高位。
　　
　　油脂基本偏弱缺乏利好支撐，豆油市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑵＼涍\(yùn)行
　　
　　當(dāng)8月中旬時(shí)天氣炒作空間不大，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格下跌風(fēng)波或?qū)⒅共剑�豆油在沒有利好的支撐下，轉(zhuǎn)向跟隨基本面消息影響方向而調(diào)整價(jià)格，據(jù)悉8月份預(yù)計(jì)有750萬噸大豆到港，使得國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)充足，油廠開機(jī)率必將居高不下，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存可能會(huì)出現(xiàn)連續(xù)十周上漲。截止7月27日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量約為110.6萬噸，若后期需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)豆油商業(yè)庫(kù)存或?qū)⑦_(dá)到120-130萬噸之間，庫(kù)存壓力逐漸顯現(xiàn)。在市場(chǎng)缺少明顯利好因素的情況下，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格或?qū)㈤_啟下跌走勢(shì)。另外，馬來西亞棕櫚油已經(jīng)進(jìn)入增產(chǎn)周期，若沒有政策的提振，未來很難有較好的表現(xiàn)。而國(guó)際原油近期更是跌跌不休，美國(guó)原油和成品油庫(kù)存依舊持續(xù)高位，需求上很難有所緩解，預(yù)計(jì)8月中旬國(guó)際原油有跌破40美元一線的風(fēng)險(xiǎn)。在“內(nèi)憂外患”的共同影響下，8月中旬國(guó)內(nèi)豆油或?qū)⒊霈F(xiàn)大調(diào)整，價(jià)格將進(jìn)入一輪弱勢(shì)行情。
　　
　　綜上所述：
　　
　　預(yù)計(jì)8月初國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑦_(dá)到高點(diǎn)，中旬左右會(huì)出現(xiàn)低點(diǎn)。主要是因?yàn)?月初期國(guó)內(nèi)豆粕的連續(xù)下跌，迫使油廠為確保壓榨利潤(rùn)而采取挺油的策略。另外，目前國(guó)內(nèi)棕櫚油貨源不足，且豆油和棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)差僅在500元/噸左右，價(jià)差較小將刺激買家趨向于采購(gòu)豆油，給豆油價(jià)格提供一定的支撐。而當(dāng)8月中旬之后，國(guó)內(nèi)豆油行情將回歸大豆原材料充足、高庫(kù)存及外盤油脂疲軟等利空影響，其價(jià)格將會(huì)開始趨弱運(yùn)行。另外，由于9月之后國(guó)內(nèi)小包裝油脂處于旺季，刺激國(guó)內(nèi)散油的消耗量，使得國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒂休^好的表現(xiàn)。建議貿(mào)易商8月中上旬不要盲目追高，以觀望為主，耐心等待8月中旬左右低價(jià)位再適當(dāng)補(bǔ)貨。