七年的時間足以讓一個呱呱墜地的嬰童成長為邁入校園的小學(xué)生，但對于國聯(lián)水產(chǎn)(300094)來說，上市這七年來，卻始終像“長不大的孩子”，仍在原地踏步——2010年公司的凈利潤尚有7877.57萬元，到了2017年也不過區(qū)區(qū)9394.46萬元，七年的時間增長了不到20%，而這期間甚至還出現(xiàn)過2012年巨虧2.26億元，以及2011年和2015年業(yè)績斷崖式下滑。

      除此之外，國聯(lián)水產(chǎn)2010年IPO時募集資金10.85億元，投向了包括水產(chǎn)品加工擴建項目、國內(nèi)市場營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目等在內(nèi)的四個項目，這其中有兩個項目早已中止，當(dāng)初公司憧憬的預(yù)期也基本泡湯。

      值得注意的是，記者還發(fā)現(xiàn)，國聯(lián)水產(chǎn)在募投項目的收益披露上存在著前后不符、數(shù)據(jù)打架的情況。對于這一問題，國聯(lián)水產(chǎn)董秘易絢雯在回復(fù)給記者的郵件里也承認“公司在披露的連續(xù)性上，可能存在瑕疵，不夠嚴(yán)謹�！钡�是對于出現(xiàn)問題的原因卻避而不談。

      而正是在這樣的情況下，國聯(lián)水產(chǎn)近期還推出了非公開發(fā)行預(yù)案，這一次募資總額甚至超過前次IPO，高達12.59億元。

募投項目中止的背后

      2010年7月，國聯(lián)水產(chǎn)登陸創(chuàng)業(yè)板，公司募集資金凈額10.92億元，其中超募資金7.97億元。招股說明書顯示，公司的募集資金擬主要投向水產(chǎn)品加工擴建項目(含羅非魚加工廠建設(shè)項目和水產(chǎn)品深加工建設(shè)項目)、國內(nèi)市場營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、水產(chǎn)品加工副產(chǎn)品綜合利用建設(shè)項目和科研中心建設(shè)項目。

      根據(jù)國聯(lián)水產(chǎn)2016年年報顯示，國內(nèi)市場營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目擬投入資金7810萬元，實際投入2315.77萬元，投資進度僅29.65%。此前公司預(yù)期2015年建成后年新增凈利潤3027萬元的憧憬成為泡影。

      事實上，該項目建設(shè)了不到三年就已于2013年中止。公司方面給出的理由是“因房地產(chǎn)價格上漲較快導(dǎo)致投入費用與預(yù)計費用有較大差距，項目可行性降低”，遂終止該項目的繼續(xù)投入。

      與該項目有著同樣“命運”的還有水產(chǎn)品加工副產(chǎn)品綜合利用項目。該項目原計劃投入6002.15萬元，預(yù)期項目達產(chǎn)后年平均銷售收入9040萬元、凈利潤1645.94萬元。但是由于行業(yè)情況發(fā)生變化，產(chǎn)品價格的下滑導(dǎo)致行業(yè)毛利空間被壓縮，國聯(lián)水產(chǎn)同樣在2013年終止該項目的繼續(xù)投入。

收益前后“打架”

      在兩個項目都提前終止的情況下，其他幾個項目又如何呢？羅非魚加工廠建設(shè)項目計劃投入7923.56萬元，實際投入1.51億元，2016年實現(xiàn)的收益為4537.4萬元，表面看似不錯，但是，翻看國聯(lián)水產(chǎn)近幾年的年報發(fā)現(xiàn)，該數(shù)據(jù)的真實性有待考證。

      2012年10月24日，“羅非魚加工廠建設(shè)項目”完成調(diào)試，正式投入生產(chǎn)。2013年年報首次披露該項目的收益情況。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013年報告期內(nèi)該項目實現(xiàn)收益為2033.59萬元，截至報告期末累計實現(xiàn)的效益為184.83萬元。按上述數(shù)據(jù)可以推算出，2012年該項目實現(xiàn)的收益應(yīng)為-1848.76萬元，但國聯(lián)水產(chǎn)并未在2012年對該項目的收益進行任何披露。

      2014年，羅非魚加工廠建設(shè)項目實現(xiàn)收益-1705.38萬元，截止報告期末累計實現(xiàn)收益-1520.75萬元。這一數(shù)據(jù)與2013年一脈相承，是可以說得過去的。但2015年該項目的收益又變成一片空白，一直到2016年突然變成了4537.4萬元。

      無獨有偶，這樣的事情還發(fā)生在另一募投項目——水產(chǎn)品深加工建設(shè)項目上。該項目2013年當(dāng)期實現(xiàn)效益為-548.05萬元，累計實現(xiàn)的效益為-1174.46萬元。這意味著該項目2012年是虧損626.41萬元，但在2012年年報里該項目的收益一欄是空白；2014年-2016年，該項目的當(dāng)期效益和累計效益一欄也全是空白。

      除此之外，記者還注意到公司超募資金投向的項目也存在如出一轍的情況。2011年，公司使用超募資金9000萬元用于膨化魚飼料生產(chǎn)線擴建項目，2014年該項目首次披露了實現(xiàn)效益的情況，當(dāng)年實現(xiàn)效益429.77萬元，截止2014年末累計實現(xiàn)的效益為603.3萬元。而2013年年報并未對其實現(xiàn)的173.53萬元效益進行披露。到了2015年該項目無論是當(dāng)期效益還是累計效益也均為空白。

      對于募投項目效益前后“打架”的情況，國聯(lián)水產(chǎn)董秘易絢雯承認“公司在披露的連續(xù)性上，可能存在瑕疵，不夠嚴(yán)謹�！钡�是對于出現(xiàn)問題的原因卻避而不談。記者將對上述問題持續(xù)關(guān)注。