2010年時募投10.85億元的四個項(xiàng)目，其中兩個已經(jīng)胎死腹中。剩下的羅非魚加工廠和水產(chǎn)品深加工建設(shè)項(xiàng)目收益前后打架，財(cái)報里到底藏了多少貓膩？

     七年的時間足以讓一個呱呱墜地的嬰童成長為邁入校園的小學(xué)生，但對于國聯(lián)水產(chǎn)（300094）來說，上市這七年來，卻始終像“長不大的孩子”，仍在原地踏步——2010年公司的凈利潤尚有7877.57萬元，到了2017年也不過區(qū)區(qū)9394.46萬元，七年的時間增長了不到20%，而這期間甚至還出現(xiàn)過2012年巨虧2.26億元，以及2011年和2015年業(yè)績斷崖式下滑。

     除此之外，國聯(lián)水產(chǎn)2010年IPO時募集資金10.85億元，投向了包括水產(chǎn)品加工擴(kuò)建項(xiàng)目、國內(nèi)市場營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目等在內(nèi)的四個項(xiàng)目，這其中有兩個項(xiàng)目早已中止，當(dāng)初公司憧憬的預(yù)期也基本泡湯。

     值得注意的是，記者還發(fā)現(xiàn)，國聯(lián)水產(chǎn)在募投項(xiàng)目的收益披露上存在著前后不符、數(shù)據(jù)打架的情況。對于這一問題，國聯(lián)水產(chǎn)董秘易絢雯在回復(fù)給記者的郵件里也承認(rèn)“公司在披露的連續(xù)性上，可能存在瑕疵，不夠嚴(yán)謹(jǐn)。”但是對于出現(xiàn)問題的原因卻避而不談。

     而正是在這樣的情況下，國聯(lián)水產(chǎn)近期還推出了非公開發(fā)行預(yù)案，這一次募資總額甚至超過前次IPO，高達(dá)12.59億元。

募投項(xiàng)目中止的背后

     2010年7月，國聯(lián)水產(chǎn)登陸創(chuàng)業(yè)板，公司募集資金凈額10.92億元，其中超募資金7.97億元。招股說明書顯示，公司的募集資金擬主要投向水產(chǎn)品加工擴(kuò)建項(xiàng)目（含羅非魚加工廠建設(shè)項(xiàng)目和水產(chǎn)品深加工建設(shè)項(xiàng)目）、國內(nèi)市場營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、水產(chǎn)品加工副產(chǎn)品綜合利用建設(shè)項(xiàng)目和科研中心建設(shè)項(xiàng)目。

     根據(jù)國聯(lián)水產(chǎn)2016年年報顯示，國內(nèi)市場營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目擬投入資金7810萬元，實(shí)際投入2315.77萬元，投資進(jìn)度僅29.65%。此前公司預(yù)期2015年建成后年新增凈利潤3027萬元的憧憬成為泡影。

     事實(shí)上，該項(xiàng)目建設(shè)了不到三年就已于2013年中止。公司方面給出的理由是“因房地產(chǎn)價格上漲較快導(dǎo)致投入費(fèi)用與預(yù)計(jì)費(fèi)用有較大差距，項(xiàng)目可行性降低”，遂終止該項(xiàng)目的繼續(xù)投入。

     與該項(xiàng)目有著同樣“命運(yùn)”的還有水產(chǎn)品加工副產(chǎn)品綜合利用項(xiàng)目。該項(xiàng)目原計(jì)劃投入6002.15萬元，預(yù)期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年平均銷售收入9040萬元、凈利潤1645.94萬元。但是由于行業(yè)情況發(fā)生變化，產(chǎn)品價格的下滑導(dǎo)致行業(yè)毛利空間被壓縮，國聯(lián)水產(chǎn)同樣在2013年終止該項(xiàng)目的繼續(xù)投入。

收益前后“打架”

     在兩個項(xiàng)目都提前終止的情況下，其他幾個項(xiàng)目又如何呢？羅非魚加工廠建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃投入7923.56萬元，實(shí)際投入1.51億元，2016年實(shí)現(xiàn)的收益為4537.4萬元，表面看似不錯，但是，翻看國聯(lián)水產(chǎn)近幾年的年報發(fā)現(xiàn)，該數(shù)據(jù)的真實(shí)性有待考證。

     2012年10月24日，“羅非魚加工廠建設(shè)項(xiàng)目”完成調(diào)試，正式投入生產(chǎn)。2013年年報首次披露該項(xiàng)目的收益情況。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013年報告期內(nèi)該項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收益為2033.59萬元，截至報告期末累計(jì)實(shí)現(xiàn)的效益為184.83萬元。按上述數(shù)據(jù)可以推算出，2012年該項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的收益應(yīng)為-1848.76萬元，但國聯(lián)水產(chǎn)并未在2012年對該項(xiàng)目的收益進(jìn)行任何披露。

     2014年，羅非魚加工廠建設(shè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收益-1705.38萬元，截止報告期末累計(jì)實(shí)現(xiàn)收益-1520.75萬元。這一數(shù)據(jù)與2013年一脈相承，是可以說得過去的。但2015年該項(xiàng)目的收益又變成一片空白，一直到2016年突然變成了4537.4萬元。

     無獨(dú)有偶，這樣的事情還發(fā)生在另一募投項(xiàng)目——水產(chǎn)品深加工建設(shè)項(xiàng)目上。該項(xiàng)目2013年當(dāng)期實(shí)現(xiàn)效益為-548.05萬元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)的效益為-1174.46萬元。這意味著該項(xiàng)目2012年是虧損626.41萬元，但在2012年年報里該項(xiàng)目的收益一欄是空白；2014年-2016年，該項(xiàng)目的當(dāng)期效益和累計(jì)效益一欄也全是空白。

     除此之外，記者還注意到公司超募資金投向的項(xiàng)目也存在如出一轍的情況。2011年，公司使用超募資金9000萬元用于膨化魚飼料生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目，2014年該項(xiàng)目首次披露了實(shí)現(xiàn)效益的情況，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)效益429.77萬元，截止2014年末累計(jì)實(shí)現(xiàn)的效益為603.3萬元。而2013年年報并未對其實(shí)現(xiàn)的173.53萬元效益進(jìn)行披露。到了2015年該項(xiàng)目無論是當(dāng)期效益還是累計(jì)效益也均為空白。

     對于募投項(xiàng)目效益前后“打架”的情況，國聯(lián)水產(chǎn)董秘易絢雯承認(rèn)“公司在披露的連續(xù)性上，可能存在瑕疵，不夠嚴(yán)謹(jǐn)。”但是對于出現(xiàn)問題的原因卻避而不談。記者將對上述問題持續(xù)關(guān)注。