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金融界資訊：近期以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格，在終端市場(chǎng)普遍不看好的預(yù)期下，跟隨外盤持續(xù)上漲，且漲幅不斷超出市場(chǎng)預(yù)期的高度，截至本周一（3月23日）國(guó)內(nèi)各地大廠豆粕報(bào)價(jià)集中在3120元/噸-3300元/噸，較上周同期上漲250元/噸-350元/噸，較本月豆粕起漲之日的漲幅高達(dá)350元/噸 -480元/噸。CBOT大豆期價(jià)上漲起到主要提振作用，而3月份部分進(jìn)口大豆到港推遲的消息也加劇了市場(chǎng)對(duì)于豆粕庫(kù)存緊張的擔(dān)憂，盡管終端養(yǎng)殖需求恢復(fù)節(jié)奏緩慢，但飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存周期整體不高，則成為上周以來(lái)豆粕成交量進(jìn)一步放大的主要原因；據(jù)悉此波豆粕現(xiàn)貨反彈行情中，經(jīng)銷商壓貨的數(shù)量明顯減少。 
    對(duì)于后期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的上漲趨勢(shì)，目前各方謹(jǐn)慎心態(tài)較為普遍。外盤方面，上周以來(lái)CBOT大豆期價(jià)受到美元暴跌以及大宗商品原油期價(jià)上漲的提振，展開強(qiáng)勁上揚(yáng)行情，另外阿根廷大豆的關(guān)稅爭(zhēng)端也給美盤豆價(jià)提供了支持。預(yù)計(jì)月底前國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格仍有望保持相對(duì)堅(jiān)挺，不過(guò)值得注意的是，近期來(lái)部分飼料廠商陸續(xù)有所備貨，未來(lái)一周內(nèi)豆粕需求量可能會(huì)受到影響。具體分析如下：
    其一，美聯(lián)儲(chǔ)出重拳拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美元暴跌給國(guó)際商品市場(chǎng)帶來(lái)強(qiáng)勁上漲動(dòng)力
    過(guò)去一周，影響國(guó)際商品市場(chǎng)最大的因素即美聯(lián)儲(chǔ)出重拳拯救經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在3月18日宣布將再注入巨資入美國(guó)經(jīng)濟(jì)，試圖將美國(guó)經(jīng)濟(jì)從深度衰退中拉出來(lái)，因而導(dǎo)致美元暴跌以及大宗商品原油期價(jià)的上揚(yáng)，CBOT大豆期價(jià)因此受到支撐展開強(qiáng)勁上揚(yáng)行情；與此同時(shí)，阿根廷大豆出口可能因關(guān)稅爭(zhēng)端而受阻繼續(xù)給美盤豆價(jià)以利多支持。截至3月23日，亞洲電子盤CBOT大豆主力5月合約期價(jià)最新報(bào)價(jià)975美分/蒲式耳，較3月17日CBOT大豆隔夜電子盤5月合約收盤價(jià) 913美分/蒲式耳的漲幅已經(jīng)達(dá)到6.79%。另外從基金的操作看，過(guò)去一周投機(jī)基金在CBOT大豆上大量增持多頭部位，顯示基金的操作可能因惡性通貨膨脹壓力加大而再度轉(zhuǎn)向買入為主，成為推動(dòng)美豆走高的直接動(dòng)力之一。
 其二，近期國(guó)內(nèi)各方豆、粕庫(kù)存水平下降，加之部分大豆到港延期，油廠增加挺價(jià)力度 
    盡管3月份以來(lái)，終端市場(chǎng)對(duì)于豆粕現(xiàn)貨走勢(shì)整體看空，并不認(rèn)可豆粕價(jià)格的上揚(yáng)，但是國(guó)內(nèi)各地油廠利用國(guó)際市場(chǎng)回暖之際，力挺豆粕現(xiàn)貨價(jià)格，推動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)交易逐漸活躍，最終大幅拉升豆粕現(xiàn)貨整體價(jià)位。3月上中旬沿海地區(qū)油廠進(jìn)口大豆到港壓力有限，而到3月中旬多數(shù)前期合同基本執(zhí)行完畢之后，工廠的合同預(yù)售數(shù)量不斷增大（華東華南地區(qū)工廠一般超賣20天左右的數(shù)量），也使得油廠庫(kù)存偏緊的局面越發(fā)突出；上周末期間就已經(jīng)出現(xiàn)部分工廠豆粕提貨需要排隊(duì)3-4天的現(xiàn)象。而另一份受到終端養(yǎng)殖需求恢復(fù)緩慢的壓力，飼養(yǎng)企業(yè)對(duì)于豆粕需求仍然有限，但過(guò)低的飼料庫(kù)存周期使得其不得不考慮進(jìn)一步備貨，以防價(jià)格繼續(xù)走高，在此市場(chǎng)背景下，終端市場(chǎng)豆粕需求量被進(jìn)一步放大，現(xiàn)貨價(jià)格因此也更顯加速上漲的勢(shì)頭；據(jù)悉此波行情反彈中，經(jīng)銷商壓貨數(shù)量明顯減少。
    其三，飼料企業(yè)被動(dòng)入市備貨，4月基本面供大于求壓力仍受市場(chǎng)關(guān)注
    近幾周國(guó)內(nèi)各地油廠在外盤反彈的支撐下相應(yīng)增加挺價(jià)力度，而終端市場(chǎng)跟漲不跟跌的采購(gòu)心態(tài)也最終大幅拉升豆粕現(xiàn)貨價(jià)格。盡管受制于養(yǎng)殖需求疲軟，多數(shù)飼養(yǎng)企業(yè)豆粕庫(kù)存周期偏短，因此在行情走高的過(guò)程中被動(dòng)入場(chǎng)補(bǔ)貨，而現(xiàn)貨價(jià)格的連續(xù)反彈也改變了經(jīng)銷商的看空預(yù)期，因此近期終端豆粕需求量被進(jìn)一步放大。東北地區(qū)因油廠停榨時(shí)間較長(zhǎng)，豆粕庫(kù)存水平普遍偏低，較高的價(jià)格水平吸引遼寧、華北貨源不斷流入。但對(duì)于4月份的市場(chǎng)走勢(shì)，終端多數(shù)仍表示擔(dān)心，3月份部分進(jìn)口大豆船期順延至4月份，使得后者在養(yǎng)殖業(yè)仍未明顯恢復(fù)的背景下，基本面供大于求壓力持續(xù)增加，而盡管國(guó)內(nèi)多數(shù)飼企相應(yīng)增加了豆粕庫(kù)存水平，但是對(duì)于工廠4 月上旬之后的預(yù)售合同，大部還是表示謹(jǐn)慎；特別是在一輪集中采購(gòu)逐漸轉(zhuǎn)淡之后，工廠將以執(zhí)行合同為主。