中國水產(chǎn)門戶網(wǎng)報(bào)道2014年水產(chǎn)飼料景氣度大概率樂觀：我們認(rèn)為影響水產(chǎn)行業(yè)景氣程度的核心因素為養(yǎng)戶對(duì)當(dāng)年養(yǎng)殖盈利預(yù)期。拆分來看，水產(chǎn)品價(jià)格較高，目前仍需關(guān)注氣溫及是否多雨，以及病害程度。按照大小年輪換規(guī)律，2014年大概率為大年。此外有利因素還有，原料上漲概率不大，飼料成本壓力較小。
　　
　　水產(chǎn)養(yǎng)殖模式變革將帶來水產(chǎn)飼料行業(yè)增長：病害及養(yǎng)殖成功率是目前養(yǎng)戶面臨的主要難題。針對(duì)此問題，在華南水產(chǎn)養(yǎng)殖成熟地區(qū)，推出了魚蝦混養(yǎng)模式，極大的優(yōu)化水質(zhì)、降低死亡風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于華中地區(qū)，類似華南的養(yǎng)殖模式將提升養(yǎng)殖密度和飼料需求量。此外，未來東南亞的蝦料市場看好，尤其看好國內(nèi)龍頭對(duì)越南的開拓。
　　
　　技術(shù)服務(wù)和配套產(chǎn)品將改進(jìn)喂養(yǎng)模式，飼料廠商的服務(wù)仍將增值：隨著養(yǎng)殖環(huán)境和疫病變化，種苗退化、患病死亡是制約行業(yè)發(fā)展的瓶頸。高效微生物制劑及優(yōu)質(zhì)苗種能節(jié)省水電費(fèi)用、減少藥物量、提高飼料效應(yīng)及縮短養(yǎng)殖期限。飼料廠商配套的微生物制劑和苗種將提高對(duì)養(yǎng)殖戶服務(wù)的增值空間。
　　
　　投資建議
　　
　　我們維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，推薦組合為：海大集團(tuán)和通威股份。海大集團(tuán)的主要看點(diǎn)為恢復(fù)性高增長，蝦飼料景氣、豬飼料增長帶來的高彈性，預(yù)計(jì)2014-2015年EPS分別為0.57、0.74元，同比分別增長63.6%、29.8%，給予25*2014PE，目標(biāo)價(jià)14.25元。通威股份的主要看點(diǎn)仍是公司進(jìn)一步管理改革帶來盈利水平提升，預(yù)計(jì)2013-2015年EPS分別為0.47、0.60元，同比分別增長35%、27%，給予25*2014P，目標(biāo)價(jià)11.75元。