中國水產門戶網報道    交易者可待美豆產量明朗后再入市

　　因近期美國天氣干燥，外盤美豆價格堅挺，連豆粕主力合約1609自7月11日開始反彈，連續三個交易日收陽線，于7月14日跳空高開后，上漲乏力，次日大幅下挫。鄭商所發文稱，自2016年7月14日晚夜盤交易時起，菜粕品種交易手續費標準由1.5元/手調整為3元/手。交易所已開始抑制過度投機、防范市場風險，未來交易還需關注資金動向。

　　大豆庫存全球減舊增新

　　根據USDA7月供需報告，全球大豆期初庫存（舊作庫存）為7217萬噸，相比6月的7229萬噸，下降12萬噸，降幅為0.16%；全球大豆期末結轉庫存（新作庫存）為6710萬噸，相比6月的6631萬噸，增加79萬噸，增幅1.19%。本次期初庫存的減少緣于前期美豆出口量加大和美國國內壓榨需求旺盛。而美豆新作種植面積增加，加上當前天氣利于生長，導致美國期末結轉庫存上升。若接下來天氣持續利于美豆生長，則2016/2017年度美豆新作豐產在望，將對大豆價格產生較強的壓制作用。

　　養殖業需求趨旺

　　近期，我國多地發生強降雨天氣，長江流域暴雨洪澇災害嚴重，湖北、江蘇、江西、安徽等十余省市遭受洪水沖擊，對水產養殖產生一定的影響，但總體上對生豬養殖業沒有造成沖擊。2015年春節消費高峰期豬價不漲反跌，嚴重挫傷了養殖戶的飼養積極性，導致生豬存欄深度調整。但隨著豬價的反彈，生豬存欄上升也日漸明顯。根據農業部對4000個生豬存欄的監測數據，6月生豬存欄環比上漲0.7%，已連續4個月增長。加之我國養殖業呈現很強的季節性，每年5—10月是養殖的高峰期，這也意味著后期養殖業對豆粕、菜粕的需求將會更加旺盛。同時，根據海關總署公布的最新數據，我國6月大豆進口756萬噸，本年累計進口3856萬噸，同比去年累計進口增幅9.9%，也反映了國內市場對大豆的強勁需求。

　　目前處于美豆生長關鍵期，天氣的變化對美豆價格的影響極其明顯。從極強厄爾尼諾年度轉向極有可能出現的拉尼娜氣候，都將成為大豆和油脂市場后期炒作的話題。近年來，隨著生物科技轉基因技術的提高，加之美國農業灌溉系統發達，美豆的生長對天氣的依賴程度也大大降低，但每年的天氣炒作都異常激烈。目前來看，美豆各項生長指標均好于去年同期，并優于歷史平均值，利于美豆生長。但未來天氣變化充滿極大的不確定性。回看1998/1999年度美豆產量的歷史數據，因天氣利于大豆前期生長，產量逐月調高。而到了生長后期，干旱導致大豆減產。

　　后市分析及操作建議

　　因巴西雷亞爾升值、阿根廷洪澇、美國農業部報告利多等因素推動此波上漲，連豆粕1609合約自3月中旬開始上漲至3577元/噸的高點后，因天氣利于大豆生長和前期多頭獲利平倉，價格回落。

當前美豆進入生長關鍵期，天氣炒作仍是當前市場價格變動的主導因素。一旦拉尼娜氣候在美豆生長后期發生，美國中西部主產區干旱，則美豆價格將迎來新一輪的上漲。但鑒于目前美豆生長情況良好，豐產預期猶在，筆者認為，在大豆生長期結束前，豆粕將維持振蕩格局。短線交易者可在盤面外強內弱時，開倉做空單；盤面內強外弱時，開倉做多單。趨勢交易者可待美豆產量明朗后再入市交易。