老生常談的話題——天氣　　
　　“厄爾尼諾”現象之后，“拉尼娜”將會緊隨其后，成為接力棒，但目前來看，“拉尼娜”遲遲未見。因為“厄爾尼諾”余震未了，氣象專家表示，厄爾尼諾氣候的余威將延續至2016年中期，因此“拉尼娜”在12月之前不會出現，一旦出現也會相對溫和，因此，預計不會有嚴重干旱等極端天氣情況發生，夏季南美玉米和大豆產區產量受損的風險較低。
　　
　　天氣炒作已不能寄予太大的期望，美豆71%的優良率處于歷史高位，若8月份天氣沒有造成太大的影響，大豆單產有希望達到48蒲式耳/畝以上，秋季豐收的預期愈發強烈。與此同時，氣象學家稱，拉尼娜氣候的影響將在南半球夏季表現出來，尤其在12月底至明年1月初期間，模型顯示拉尼娜勢力微弱，土壤墑情良好，10月和11月預計有降雨，大豆和玉米播種時的降雨情況將很好。并且，巴西當地氣象咨詢機構的氣象學家表示：“對于拉尼娜，沒有必要擔心它會帶來太多或太少降雨。”美國農業部(USDA)在7月供需報告中表示，預計巴西2016/17年度大豆產量將為1.03億噸，高于上一年度的9,650萬噸。阿根廷2016/17年度大豆產量將小幅提高至5,700萬噸，也高于2015/16年度的5,650萬噸。三大主產國并未受到“拉尼娜”較大影響，美盤大豆上行乏力，預計短期將在980-1000美分附近上下徘徊震蕩，若想達到前期1186.2美分的高點比較困難。
　　
　　豆油與菜油的關聯
　　
　　從2015年12月11日開始，國儲菜油開始拍賣，計劃銷售3002388噸，實際成交2284090噸，拍賣價格在5300-5700元/噸，成交率較高，自國儲大批量拋售菜油開始，對豆油的造成的影響可謂源源不斷，據悉目前已經有80%的國儲拍賣菜油流入市場，由于國內外順價，進口利潤較好，后期菜油進口量又將明顯放大，對豆油有一定的沖擊性，繼續擠占原本屬于豆油的市場份額。
　　
　　豆棕價差短期看縮小，中長線仍可能擴大
　　
　　近期棕櫚油表現非常之強勁，幾乎是起到了領漲的作用，因為棕櫚油庫存處于歷史低位，目前全國港口棕櫚油庫存量28.06萬噸，較上月同期的38.25萬噸降10.19萬噸，降幅26.6%，廣州及福建貨源供應異常緊張，導致目前棕櫚油現貨較期貨有大幅升水。而豆油由于庫存壓力大，豆油現貨貼水于期貨。而目前豆棕現貨價差僅在490元/噸，連盤1609合約7月29日午盤價差在714元/噸。由于商檢增加了檢測項目，新到港棕櫚油通關時間由往常的4-5天延長至半個月以上，棕櫚油現貨供應緊張一時半會還緩解不了，預計1609期貨合約上豆棕價差還有縮小的可能。現貨豆棕價差如果保持在低位，買家大多傾向于采購豆油，將對豆油構成支撐。
　　
　　不過，對于后期而言，棕櫚油已經進入增產期，根據馬來西亞MPOB局統計數據顯示，馬來西亞6月份毛棕櫚油產量為1,532,613噸，較上月1,364,575噸上升12.3%，較去年同期1,763,667降13.1%。此前市場預估該國棕櫚油產量在151萬噸增11%。中國的棕櫚油進口量也不斷增加，7月份進口量預計在30萬噸，8月份進口量預計在50萬噸，9月份進口量預計在40萬噸，棕櫚油的壓力在不斷加大。
　　
　　目前馬來西亞棕櫚油FOB價格與南美豆油FOB價的價差僅70美元/噸左右，仍落后于正常100-120美元/噸的價差水平，也就是說，棕櫚油產量恢復性增長之后，如果需要放大出口來消化庫存，兩者的價差需要再度擴大至100美元/噸以上。棕櫚油的需求旺季僅限在夏季，而下半年節日較多，氣溫降低之后棕櫚油將退居二線，首當其沖的是豆油，預計下半年豆油需求將會明顯好于上半年，中長線來看，后期將可能變成“豆油強于棕櫚油”的走勢，豆棕價差最終還會擴大，回歸正常水平。
　　
　　天氣變幻莫測，也不可預知，對行情的影響程度也無法判斷。但目前已經進入小包裝備貨旺季，目前終端需求量較前期已經有所好轉，而到8月中下旬至9月中旬，需求將會達到峰值。而豆粕脹庫現象不斷增加，油廠停機增多，也有利于豆油庫存消化，油廠選擇挺油價。因此，在未來一個多月里，預計豆油現貨行情整體將較為抗跌，短線大連盤1609合約在5800-5850元/噸一線仍有支撐。若有天氣炒作配合，未來1個多月豆油價位仍存在頻繁震蕩中價格重心適度回升的希望。注意關注8月12日美國農業部報告指引，目前市場預期該份報告可能大幅上調單產預估，從而對市場形成利空影響，屆時若油脂能出現一波較明顯的下跌，可以考慮視為入市逢低補庫的機會。（觀點和操作建議僅供參考！）